猜測

把金錢放在市場上，當然是期望會得到比銀行利率和債券更高的回報。但買股票不一定是投資，即使傳媒都習慣把他們叫作「投資者」。



第一種買股票的根據，叫猜測。如 Walmart、Dell 現在進行改組，雖然現在的利潤不是很突出，但我猜測在一年後改組的功效會看得見，因此股價會昇。



Warren Buffett對這種猜測敬而遠之，他有句話說：Turn around seldem turns. 公司改組通常都不成功的。



或是幾年前的科網股，雖然沒有利潤，但還是受很多投機者追捧。原因是他們猜測 dot com 公司的盈利將會很高。不過不幸地沒有實現。



以上的猜測是出於對經濟的無知，風險最大。但也有基於事實的猜測。如我猜測未來三個月油價會下跌，那麼零售業會受惠，我們現在便應買 Target 、Walmart 、JC Penny 等。



這種猜測的風險沒有第一種大，但缺點還是世事難料。例如，如果油價突然再急升，這些股價又將會被拋售。



又如航空業剛發展時，很多人看好航空公司，因為航班數目一定增加。是否就應該買般空公司的股價呢？結果是，有太多航空公司進入競爭，航空業是起飛了，但航空公司卻沒有什麼利潤。



因此，基於猜測的投資是有一定風險的，即是推論有多合理，結果有多預期，到出來時還不一定如你所願。



值得注意的是，猜測也是投資的一種，不然的話很多科技公司也因為沒有 funding 而不能起步，我想說的，不過是這種猜測裡，包含著相當的風險，不要以為猜得中就一定有回報。